Investeringen
Investeren in duurzame bosbouw behelst een beleggingsvorm met een
ten principale relatief langere beleggingshorizon.
Ook al bestaan er in de praktijk in veel gevallen mogelijkheden
tot:
de lange beleggingshorizon blijft binnen deze 'tak' van beleggen een
gegeven.
Voor veel investeerders derhalve een rustpunt binnen een gevarieerde
beleggingsportfolio.
Binnen de visie van Forest Returns betreft de investering in duurzame
bosbouw de inleg van een eenmalig investeringsbedrag waarbij ook
in beginsel de onderhouds- en beheerskosten voor tenminste de eerste
5 respectievelijk 10 jaar zijn opgenomen. De kosten voor onderhoud
en beheer van de plantage gedurende de resterende jaren worden dan
gedekt door een relatief klein deel van de kapopbrengsten. Dat varieert
in de praktijk overigens van 5 % (ondergrens) tot 10 % (bovengrens).
Randvoorwaarde voor Forest Returns is dat de hiervoor benodigde
bedragen te allen tijde in een trust of op een Stichting Derdengelden
Rekening in Nederland tevoren dienen te zijn afgestort.
Dit ter bescherming van de belangen van de investeerders.
In de opbrengstenoverzichten zijn de onderhouds- en beheerskosten
overigens reeds verdisconteerd. Het betreft derhalve netto opbrengsten
van de investeringen.
Houtprijzen
Prijsontwikkeling Teakhout (Tectona grandis L)
Bij de prijsontwikkeling van Tectona grandis L (teak) worden in
beginsel de prijzen op de lokale vrije markt in ogenschouw genomen.
Deze worden op de wereldmarkt overigens in US $ genoteerd.
Om toch een idee te hebben van de prijsontwikkeling in relatieve
zin hebben wij een matrix èn een grafiek van de hardhoutprijzen
in Nederland voor u opgenomen.
Daaruit blijkt dat teak niet alleen in relatieve zin doch ook in
absolute zin de grootste stijger is. In de periode 1974 tot en met
1998 noteerden wij een gemiddelde prijsstijging op de Nederlandse
markt voor gezaagd, gedroogd en gekantrecht hout van 5,4 % per jaar.
Grafische weergave hardhout prijzen:
In onze jarenlange praktijk is vast komen te staan dat de prijsontwikkeling
van teak op de tropische plantages per leeftijdscategorie verschilt.
Dat geldt dus zowel voor de basisprijs als voor het veronderstelde
stijgingspercentage.
Kortom: er is bijvoorbeeld in Brazilië bij 10 jarig teak (eerste
commerciële kap), 15 jarig teak (tweede commerciële kap)
en 20 jarig teak (derde en laatste commerciële kap, in bosbouwkringen
ook wel 'eindhak' genoemd) sprake van drie verschillende curven.
Dit onderscheid is met name onderkend door Prof. Dr. Julio César
Centeno, verbonden aan de Universiteit van Mérida in Venezuela.
Bij opbrengsten gaan wij hier verder op in.
Tijdens een presentatie aan intimi op 27 juni 2001 liet de heer
Centeno weten dat de teakprijs in Zuid-Oost Azië met gemiddeld
4,6% per jaar is gestegen
Prijsontwikkeling van het hout van de Robinia pseudoacacia
L
Bij de prijsontwikkeling van Robinia pseudoacacia
L (robinia) worden in beginsel de prijzen op de lokale vrije markt
in ogenschouw genomen. Er is bij robinia in feite (nog) geen sprake
van een wereldmarkt.
Om toch een idee te hebben van de prijsontwikkeling in relatieve
zin hebben wij een matrix èn een grafiek van de hardhoutprijzen
in Nederland voor u opgenomen.
In Nederland wordt Robinia pseudoacacia L als een exotische
houtsoort gezien en zijn er sinds 1974 op onregelmatige momenten
prijzen genoteerd.
In de periode 1974 tot en met 1998 noteerden wij een gemiddelde
prijsstijging op de Nederlandse markt voor gezaagd, gedroogd en
gekantrecht hout van 4,5 % per jaar. Dat is meer dan beuken (4,2
%) en Amerikaans eiken (3,8 %).
Overigens groeit robinia gemiddeld 3 keer sneller dan beuken en
eiken en is het derhalve -ook vanuit opbrengstenoptiek bezien- naast
teak bij uitstek een interessante hardhoutsoort om in te investeren.
Grafiek hardhout prijsontwikkeling:
Volumina
Volumina teakhout aangroei (Tectona
grandis L)
De bijgroei per hectare per jaar is onder andere afhankelijk van
de volgende factoren:
- oorsprongsmateriaal (zaden, kweekplanten)
- gevolgde kweekmethode (voorbeelden: polybags, stumpmethode,
jiffy-techniek)
- geofysische aspecten (bodemgesteldheid, hellingshoek e.d.)
- additionele maatregelen (voorbeelden: bemesting, drainage, irrigatie,
akoestische steun)
- klimatologische omstandigheden
- onderhoud op de plantages
Gezien bovenstaande zijn er derhalve per land en per plantage grote
verschillen te constateren. Vanaf haar ontstaan heeft Forest Returns
er voor willen waken in de fuik van te optimistische volumina-verwachtingen
te lopen.
Zo was Ohra -ondanks haar bonafide basisopzet en instelling- in
1994 voor de verleiding gezwicht om met haar opbrengstenprognoses
'te hoog in de boom' te zitten.
De grootste criticaster van Ohra (en haar toenmalige plantagebedrijf
Flor y Fauna in Altamira in Costa Rica) was Prof. Dr. Julio César
Centeno, verbonden aan de universiteit van Mérida (Venezuela)
en toen ook actief als vice-voorzitter van de Stichting Tropenbos.
Aan Centeno werd dan ook door onze strategische partner Floresteca
Agroflorestal Ltda. in Brazilië gevraagd welke volumina-ontwikkeling
hij als mondiale teakautoriteit als reëel achtte. Door hem
werd en wordt een bandbreedte gehanteerd van 15 tot 20 m3 bijgroei
per hectare per jaar mits sprake is van een goed en duurzaam -conform
de normen van het Forest Stewardship Council- beheerde en goed onderhouden
teakplantage.
Deze conservatieve aanname wordt door Forest Returns bij haar goeddoortimmerde
opbrengsten gehanteerd in de hierbij afgebeelde volumina-matrix.
 
Disclaimer; nieuwe actuele cijfers volgen.
Volumina Robiniahout aangroei
De bijgroei per hectare per jaar is onder andere afhankelijk van
de volgende factoren:
- oorsprongsmateriaal (zaden, kweekplanten)
- gevolgde kweekmethode (voorbeelden: polybags, in-vitro vermeerdering)
- geofysische aspecten (bodemgesteldheid, hellingshoek e.d.)
- additionele maatregelen (voorbeelden: bemesting, drainage, irrigatie,
akoestische steun)
- klimatologische omstandigheden
- onderhoud op de plantages en in de gemengde bossen
Gezien bovenstaande zijn er derhalve per land en per plantage in
casu grote verschillen te constateren.
De Nederlandse robinia doorloopt een cyclus van 25 jaar, alvorens
tot kap wordt overgegaan. Na 25 jaar hebben de bomen een hoogte
van 22 meter en een diameter van 36 cm bereikt. Het totale houtvolume
na 25 jaar is 360m3 per hectare. Het zaagrendement bedraagt 65%.
Opbrengsten
Opbrengsten van een teak investering (Tectona grandis
L)
De opbrengsten zijn uit te rekenen door simpelweg het volume aan
commercieel gekapte kubieke meters teakhout te vermenigvuldigen
met de dan geldende geprognosticeerde teakprijzen op de lokale markt.
In onze jarenlange praktijk is vast komen te staan dat de prijsontwikkeling
van teak op de tropische plantages per leeftijdscategorie verschilt.
Dat geldt dus zowel voor de basisprijs als voor het veronderstelde
stijgingspercentage.
Kortom: er is bijvoorbeeld in Brazilië bij 10 jarig teak (eerste
commerciële kap), 15 jarig teak (tweede commerciële kap)
en 20 jarig teak (derde en laatste commerciële kap, in bosbouw-kringen
ook wel 'eindhak' genoemd) sprake van drie verschillende curven.
Dit onderscheid is met name onderkend door Prof. Dr. Julio César
Centeno, verbonden aan de Universiteit van Mérida in Venezuela.
Saillant is hierbij het rekenvoorbeeld voor een zogenaamd 'vijfjaargangenmandje'
van Forest Returns in Brazilië. Ofwel de opbrengsten van vijf
verschillende hectaren verdeeld over vijf verschillende plantjaren
(1995/1996/1997/1998/1999) geplant op vijf verschillende plantages
van Floresteca Agroflorestal Ltda. in Mato Grosso in Brazilië.
Daarbij is bij de berekening van de netto-opbrengsten tevens rekening
gehouden met de aftrek van de kapkosten (gesteld op 5 % van de bruto
opbrengsten) en met de aftrek van de in Brazilië in beginsel
gehanteerde bronbelasting (gesteld op 15 % van de bruto-opbrengsten
na aftrek van de eerder genoemde kapkosten).
Een Forest Returns consul maakt graag een afspraak met u om dieper
in te gaan op de specifieke opbrengsten van de teakbomen in:
- Brazilië
- Costa Rica
- Ghana
en straks in andere landen in de tropen.
Opbrengsten van een investering in Robinia pseudoacacia
L
De opbrengsten zijn uit te rekenen door simpelweg het volume aan
commercieel gekapte kubieke meters robiniahout te vermenigvuldigen
met de dan geldende geprognosticeerde robiniaprijzen op de lokale
markt.
In onze jarenlange praktijk is vast komen te staan dat de prijsontwikkeling
van robinia op de plantages en in de bossen in de gematigde streken
per leeftijdscategorie verschilt. Dat geldt dus zowel voor de basisprijs
als voor het veronderstelde stijgingspercentage.
Bovendien worden per land verschillende kapschema's gehanteerd.
Een Forest Returns consul maakt graag een afspraak met u om dieper
in te gaan op de specifieke opbrengsten van de Robiniabomen in:
en straks in andere landen in gematigde streken (zoals Frankrijk,
Portugal, Schotland)
Rendementen
Rendement van een teak investering (Tectona grandis
L)
Voor niet-ingewijden het volgende:
Het rendement is uit te rekenen door gebruik te maken van een wetenschappelijke
rekenmachine of met hulp van de computer.
Zo biedt een elektronisch werkblad (bijvoorbeeld Microsoft Excel)
de mogelijkheid om met hulp van de formule IRR (= Internal Rate
of Return) de netto-opbrengsten in samenhang met het investeringsbedrag
in casu de jaarlijkse financiële lasten te laten doorrekenen
naar een jaarlijks rendement.
Saillant is hierbij het rekenvoorbeeld voor een zogenaamd ;'vijfjaargangenmandje'
van Forest Returns in Brazilië. Ofwel het rendement van vijf
verschillende hectaren verdeeld over vijf verschillende plantjaren
(1995/1996/1997/1998/1999) geplant op vijf verschillende plantages
van Floresteca Agroflorestal Ltda. in Mato Grosso in Brazilië.
Binnen dit rekenvoorbeeld wordt een basisinvesteringsbedrag van
US $ 100.000,- verondersteld. Bij de oorspronkelijke berekening
van de netto-opbrengsten is rekening gehouden met de aftrek van
de kapkosten (gesteld op 5 % van de bruto opbrengsten) en met de
aftrek van de in Brazilië in beginsel gehanteerde bronbelasting
(gesteld op 15 % van de bruto-opbrengsten na aftrek van de eerder
genoemde kapkosten.
Geen rekening is hierbij echter gehouden met het hefboomeffect
dat gaat ontstaan indien sprake is van een financieringsarrangement.
Hierbij wordt immers het rendement structureel naar boven toe bijgesteld
!
Bij de teakprojecten die Forest Returns in portefeuille heeft
lopen de rendementen -indien géén sprake is van een
financieringsarrangement- uiteen van 10 tot 14 %, afhankelijk van
de volgende factoren:
- het land waar de teakbomen zijn geplant,
- de jaargang van de betreffende bomen,
- het gekozen kapschema,
- de constructie waarvoor wordt gekozen,
- de mogelijkheid om niet alleen eigenaar van de bomen te worden
doch ook van de grond.
Een Forest Returns consul maakt derhalve graag een afspraak met
u om dieper in te gaan op de specifieke rendementen bij investeringen
in de teakbomen in:
- Brazilië
- Costa Rica
- Ghana
en straks in andere landen in de tropen.
Rendement van een groenbelegging in Robinia pseudoacacia
L
Voor niet-ingewijden het volgende:
Het rendement is uit te rekenen door gebruik te maken van een wetenschappelijke
rekenmachine of met hulp van de computer.
Zo biedt een elektronisch werkblad (bijvoorbeeld Microsoft Excel)
de mogelijkheid om met hulp van de formule IRR (= Internal Rate
of Return) de netto-opbrengsten in samenhang met het investeringsbedrag
in casu de jaarlijkse financiële lasten te laten doorrekenen
naar een jaarlijks rendement.
Bij de robinia-projecten die Forest Returns in portefeuille heeft
lopen de rendementen - indien géén sprake is van een
financieringsarrangement- uiteen van 9 tot 14 %, afhankelijk van
de volgende factoren:
- het land waar de robiniabomen zijn geplant,
- de jaargang van de betreffende bomen,
- het gekozen kapschema,
- de constructie waarvoor wordt gekozen (zo kunt u commanditair
vennoot worden),
- de mogelijkheid om niet alleen eigenaar van de bomen te worden
doch ook van de grond.
Een Forest Returns consul maakt derhalve graag een afspraak met
u om dieper in te gaan op de specifieke opbrengsten van de robiniabomen
in:
en straks in andere landen in gematigde streken (zoals Frankrijk,
Portugal, Schotland)
Financieringsarrangementen
Voor zowel particuliere als voor zakelijke investeerders is het
in de afgelopen jaren van groot belang gebleken om attractieve maar
vooral ook betrouwbare financieringsarrangementen aan te bieden.
Forest Returns wil dan ook haar solide positie blijven innemen in
de financiële wereld. Daartoe is zij vanaf haar prille start
een strategische alliantie aangegaan met Finles NV, een degelijke
financiële adviesorganisatie die in 1977 werd opgericht door
Mr. Dolf van der Weij.
De relatie tussen deze oprichter en de pionier
van Forest Returns gaat terug naar het jaar 1978.
Voorbeeld : kredietovereenkomst (Green Account) van een participant
(= Rekeninghouder) via Forest Returns en een bank waarin de volgende
facetten worden belicht:
Het betreft een krediet in rekening-courant .
Zodra de Rekeninghouder gebruik maakt van de kredietfaciliteit
dient hij/zij eens per drie maanden zorg te dragen voor een creditsaldo
dan wel een maandelijkse storting te realiseren van minimaal 0,85
% van de kredietlimiet. De debetrente is variabel en is gekoppeld
aan de bancaire basisrente volgens een vaste formule: basisrente
+ een percentuele toeslag. Wijzigingen van deze rente worden in
een aantal landelijke dagbladen gepubliceerd. De rente wordt per
kwartaal ultimo geboekt en verschijnt op het rekeningafschrift na
de daarop volgende maand.
De Rekeninghouder verleent Finles de volmacht om ten laste van
een nieuw te openen Green Account de eenmalige afsluitkosten en
het maandelijks rentebedrag af te schijven.
Tot meerdere zekerheid voor de terugbetaling van de te verstrekken
geldlening ter financiering van de aankoop van de bosbouwparticipaties
via Forest Returns dienen de door de Rekeninghouder aangekochte
participaties door hem/haar aan de Bank te worden verpand.
Verpanding geschiedt door overgave van de participatiebewijzen
aan de Bank. Overgave zal geschieden door tussenkomst van Forest
Returns en Finles. De verpanding betreft de participaties zoals
geregistreerd op naam van de betreffende participant bij het betreffende
bosbouwbedrijf.
Op deze kredietovereenkomst zijn de bankvoorwaarden maken integraal
deel uit van de betreffende kredietovereenkomst. Door ondertekening
van deze kredietovereenkomst verklaart Rekeninghouder de gegevens
op het aanvaagformulier volledig en naar waarheid te hebben ingevuld
en zonder voorbehoud akkoord te gaan met de in deze kredietovereenkomst
genoemde voorwaarden. Er is sprake van een lening waarbij aflossen
tot aan het 20e jaar niet verplicht is. Desgewenst kan echter wel
boetevrij worden afgelost.
NB: Indien de onderhavige investering in duurzame bosbouw
wordt gekoppeld aan een investering in bijvoorbeeld het Finles
Collectief Beheerfonds dan wordt de debetrente met één
procent verlaagd. De debetrente blijft variabel en blijft gekoppeld
aan de bancaire basisrente volgens een vaste formule: basisrente
+ een lagere percentuele toeslag.
Ook in het geval er sprake is van een zakelijke investering in
duurzame bosbouw via Forst Returns, bijvoorbeeld door een directeur-grootaandeel
houder (dga)- dient de kredietovereenkomst als natuurlijke persoon
te worden ondertekend.
In dit voorbeeld dient dan de BV van de dga akkoord te gaan met
de verpanding van de onderliggende groene activa ten gunste van
de bankinstelling.
Werkt ú aan uw totaalbalans, werken
wíj aan uw balanstotaal
|
